ROEとは？
株式投資をしていると、「ROE（自己資本利益率）」という言葉をよく目にします。
ROEとは、
「株主から預かったお金を使って、どれだけ効率よく利益を生み出したか」
を表す指標です。
言い換えると、
「会社がお金を上手に使って利益を稼げているか」
を見るための指標とも言えます。
例えば、同じ100億円の自己資本を持つ会社でも、
- 毎年20億円の利益を稼ぐ会社
- 毎年5億円しか利益を稼げない会社
では、前者の方が効率よく利益を生み出していることになります。
この効率を数値で表したものがROEです。
一般的に、ROEが高い企業ほど収益性が高いと評価されることが多く、企業分析では非常に重要な指標の一つです。
ただし、
ROEが高ければ必ず優良企業というわけではありません。
借入の多さなどによって、一時的にROEが高く見えるケースもあるため、数字だけで判断するのは危険です。
この記事では、
- ROEとは何か
- ROAとの違い
- ROEは何％あれば優良企業なのか
を図解でわかりやすく解説していきます。
ROEはどうやって計算する？
ROEは次の計算式で求められます。
少し難しく見えますが、考え方はとてもシンプルです。
例えば、
ある会社の
- 自己資本：100億円
- 当期純利益：15億円
だった場合、
ROEは15％になります。
つまり、
株主から預かった100億円を使って、15億円の利益を生み出した
ということです。
同じ100億円の自己資本でも、
- A社：利益15億円（ROE15%）
- B社：利益5億円（ROE5%）
であれば、A社の方が効率よく利益を稼いでいると評価できます。
このように、ROEは会社の利益を稼ぐ効率を数値で表した指標なのです。
💡 ポイント
ROEは
利益の大きさ
ではなく、
利益を生み出す効率
を見る指標です。
売上が大きい会社でも、利益を効率よく稼げていなければROEは高くなりません。
ROEとROAの違いは？
ROEとROAは、どちらも企業がどれだけ効率よく利益を生み出しているかを見る指標です。
そのため、「似たような指標」と思われがちですが、**大きな違いは”何を基準に効率を測るか”**にあります。
ROEとは？
ROEは、先ほど述べたように
自己資本（株主から預かったお金）をどれだけ効率よく利益に変えたか
を見る指標です。
つまり、
株主から預かったお金を有効に活用できているか
を表しています。
ROAとは？
一方、ROAは、
総資産をどれだけ効率よく利益に変えたか
を見る指標です。
総資産には、
- 自己資本
- 銀行からの借入金
- その他の負債
なども含まれます。
つまり、会社が保有する資産全体をどれだけ効率よく活用して利益を生み出しているかを表す指標です。
ROEとROAの違い
| 項目 | ROE | ROA |
|---|---|---|
| 基準 | 自己資本 | 総資産 |
| 見るもの | 自己資本の利益効率 | 総資産の利益効率 |
一見すると似ていますが、
ROEは自己資本を基準にした指標、ROAは総資産を基準にした指標
という点が最も大きな違いです。
なぜ両方を見るの？
例えば、借入金を増やして事業を拡大すると、自己資本はあまり増えなくても利益が伸びる場合があります。
このようなケースでは、ROEだけが高く見えることがあります。
一方、ROAは借入金を含めた総資産を基準に計算するため、会社全体の資産をどれだけ効率よく使っているかを確認できます。
そのため、企業分析ではROEだけでなくROAもあわせて見ることが重要です。
この章のまとめ
ROEとROAはどちらも企業の収益性を見る重要な指標ですが、
- ROE：自己資本をどれだけ効率よく利益に変えたか
- ROA：総資産をどれだけ効率よく利益に変えたか
という違いがあります。
どちらか一方だけを見るのではなく、両方を組み合わせて確認することで、その企業の収益力をより正しく判断できるようになります。
ROEが高い会社＝優良企業ではない
ここまで読むと、
「ROEは高いほど良いんだ！」
と思うかもしれません。
確かに、ROEが高い企業は効率よく利益を生み出していることが多く、一般的には高く評価されます。
しかし、ROEが高いからといって必ず優良企業とは限りません。
その理由は、借入金（負債）を増やすことでROEが高く見える場合があるからです。
借金が多いとROEは高くなりやすい
例えば、同じ10億円の利益を稼ぐ会社でも、
- A社：自己資本100億円
- B社：自己資本50億円（借入金が多い）
だった場合、
A社のROEは10％ですが、
B社は自己資本が少ないため、**ROEは20％**になります。
つまり、
利益は同じなのに、借入金が多いだけでROEが高く見えることがあるのです。
だから自己資本比率も一緒に見る
私は企業分析をするとき、
ROEだけで判断することはありません。
必ず、
- 自己資本比率
- ROA
- キャッシュフロー
などもあわせて確認します。
そうすることで、
「本当に効率よく利益を生み出している会社なのか」
それとも
「借入金が多いためROEが高く見えているだけなのか」
を判断しやすくなります。
この章のまとめ
ROEは非常に便利な指標ですが、
高ければ高いほど良いというわけではありません。
企業分析では、
「なぜROEが高いのか」
という背景まで確認することが重要です。
ROEは何％あれば優良企業？
では、実際にROEは何％あれば優良企業と言えるのでしょうか。
もちろん、業種によって適正なROEは異なりますが、一般的には次のような目安があります。
| ROE | 評価 |
|---|---|
| 5％未満 | やや低い |
| 5〜10％ | 平均的 |
| 10〜15％ | 良好 |
| 15％以上 | 優良企業の目安 |
一般的には10％以上あると収益性の高い企業と評価されることが多く、15％以上であれば非常に優秀と言われることもあります。
ただし、この数字だけで投資判断をするのはおすすめできません。
例えば、
- 銀行
- 商社
- 製造業
- IT企業
では、資本構成やビジネスモデルが大きく異なるため、適正なROEも変わります。
そのため、
同じ業界の企業同士で比較することが大切です。
例えば、自動車メーカーのROEをIT企業と比べても、あまり意味はありません。
まずは同業他社と比較し、その中で高いか低いかを見るようにしましょう。
この記事のまとめ
今回は、ROEについて解説しました。
ポイントをもう一度整理すると、
- ROEは自己資本をどれだけ効率よく利益に変えたかを見る指標
- ROAは総資産をどれだけ効率よく利益に変えたかを見る指標
- ROEが高い企業でも、借入金が多いケースがあるため注意が必要
- ROEだけで判断せず、ROAや自己資本比率などもあわせて確認することが大切
ROEは企業分析で非常によく使われる指標ですが、「高いから良い」と単純に考えるのではなく、その理由まで考えることが大切です。
企業分析をするときは、ぜひROEだけでなく、ROAや自己資本比率などもあわせて確認してみてください。
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